מסחר אלגוריתמי
מסחר אלגוריתמי (ידוע גם כאַלְגו-טריידינג או Black Box trading) הוא מסחר בבורסה מבוסס תוכנת מחשב, אשר שולחת פקודות מסחר שנוצרות באמצעות אלגוריתם ממוחשב. אלגוריתם זה יוזם הוראות קנייה ומכירה בהתבסס על פרמטרים של תזמון, מחיר, סחירות ועוד. הוראות אלה מועברות לביצוע ללא הפעלת שיקול דעת נוסף או התערבות אדם.
ניהול ואופן פעולה
מסחר אלגוריתמי נמצא מזה שנים אחדות בשימוש יומיומי על ידי קרנות גידור, קבוצות מסחר, קרנות נאמנות וגופים מוסדיים אחרים ובהדרגה – גם על ידי סוחרים מקצועיים עצמאיים. אלגוריתם מסחר יכול לשמש את הסוחר בכל אסטרטגית מסחר, כגון – ספקולציה (Trend Following), ארביטראז' או ארביטראז' סטטיסטי.
בתחילה מסחר אלגוריתמי פותח לצד הרוכש על מנת להפחית את עלות העסקאות (למשל, צמצום עמלות ניהול). רבים מבין האלגוריתמים פותחו על ידי מהנדסים על מנת ליישם אסטרטגיות מסחר שונות.
ענף חשוב במסחר אלגוריתמי היא "מסחר בתדירות גבוהה" (HFT - high frequency trading), שהוא לעיתים רווחי ביותר כשהתנודתיות בשוק גבוהה.
מאחר שהצלחת המסחר האלגוריתמי מבוססת בין היתר על מסחר מהיר ורב בסכומים נמוכים, עוצמת ומהירות ביצוע העסקאות משחקות תפקיד מרכזי אשר קובע בסופו של דבר את רווחיות הפעולה שאותרה כבעלת פוטנציאל רווחי ועתידה לצאת לפועל. כתוצאה מכך, סוחרים מוחלפים במחשבים שכן מהירות חיבורם (קליטה והעברת נתונים) לרשת המסחר שנמדדת במיקרו שניות הפכה למשמעותית ביותר.
מקובל לחשוב שמסחר אלגוריתמי תרם רבות להגדלת הנזילות (הקטנת המרווח בין הקונה למוכר) בשווקים בשנים האחרונות, מה שמקטין עלויות מסחר עבור עסקאות קטנות. ישנם גם מחקרים (למשל: Peter Gomber, Björn Arndt, Marco Lutat, Tim Uhle,[1]) המראים שבאזורי מסחר תנודתיים שחקנים אלגוריתמים משמשים כגורם מייצב על ידי אספקת נזילות. מחקר של רשות ניירות ערך הראה ששחקנים אלגוריתמים תורמים ליציבות בתקופות תנודתיות, ושהם מקטינים באופן משמעותי מאוד את מרווחי הקניה-מכירה בבורסה בתל אביב[2], ועל ידי כך מקטינים עלויות ומרווחים לרוב שאר השחקנים בתל אביב.
אסטרטגיות וסוגי מסחר אלגוריתמי
קיימים שני סוגים מרכזיים של מסחר אלגוריתמי אשר מספקים עבור הגופים המוסדיים הזדמנות מסחר חדשה שלא הייתה קיימת בעבר באמצעות מסחר מהיר, מדויק ויעיל שאף סוחר אנושי אינו יכול לספק.
אלגוריתם של שיטת מסחר
אלגוריתם המבצע החלטות מסחר עצמאיות בהתבסס על מידע שוק המתקבל בזמן אמת בצורה אלקטרונית, כגון – מחיר נוכחי, מתנדים, מחזור מסחר ופריצה של רמות מחירים.
אלגוריתם ביצוע (כניסה\יציאה מפוזיציה)
אלגוריתם זה מתבסס על חלוקה של כמות גדולה של פקודות מסחר למספר רב של פקודות מסחר קטנות יותר כדי להתמודד בצורה אפקטיבית עם ההשפעה על רמת המחירים בשוק, מחיר הביצוע והסיכון (לדוגמה - אלגוריתם VWAP).
בישראל
בישראל פועלות חברות מסחר אלגוריתמי רבות.[3] שתי הבולטות שבהן:
- פיינל ישראל בע"מ, שמרכזה בהרצליה[4]
- איסתרא מחקר בע"מ, שמרכזה בלוד, והיא חברה בת של Istra llc שמרכזה במנהטן.[5]
בספרות
מסחר אלגוריתמי המבוסס על למידת מכונה נמצא במרכז ספר המתח מאת רוברט האריס, "מדד הפחד", שיצא לאור בשנת 2011.
ראו גם
קישורים חיצוניים
- איתן אבריאל, סחר אלגוריתמי: משחק מתוחכם או התערבות לא הוגנת?, באתר TheMarker, 23 באוגוסט 2009
- איתי להט, מיליונית שנייה, מיליארד דולר, באתר כלכליסט, 8 בספטמבר 2011
- אלירן כהן, מסחר אוטומטי - מלחמת המכונות, הרצאה באוניברסיטת בן-גוריון, 29 בספטמבר 2012
- גתית גור גרשגורן, עידן מיכאלי, גיא סבח, ארז רפאלי, מסחר אלגוריתמי ומסחר בתדירות גבוהה - סקירה וממצאים ראשונים משוק ההון הישראלי, באתר רשות ניירות ערך, נובמבר 2013
דרור רייך, אלגוטריידינג // עלייתן של המכונות, באתר TheMarker, 10 בדצמבר 2013- איתן אבריאל, הכירו את המחשב המדהים שהפסיד רק פעם אחת בבורסה - ב-1,485 ימי מסחר, באתר TheMarker, 6 באפריל 2015
- עידו באום, מישהו חייב לעצור את הרובוט שמשתולל בבורסה, באתר TheMarker, 13 באפריל 2015
הערות שוליים
- ^ High-Frequency Trading, אוגוסט 2011
- ^ גתית גור גרשגורן, עידן מיכאלי, גיא סבח, ארז רפאלי, מסחר אלגוריתמי ומסחר בתדירות גבוהה - סקירה וממצאים ראשונים משוק ההון הישראלי, באתר רשות ניירות ערך, נובמבר 2013
- ^ שי אספריל, עלייתן של מכונות הכסף, באתר כלכליסט, 14 בינואר 2010
- ^ ערן אזרן, הנוסחה הסודית של פיינל מהרצליה סידרה לה רווח של 1.2 מיליארד דולר, באתר TheMarker, 12 בפברואר 2015 ערן אזרן, פיינל פנטסי: הכירו את מכונת הכסף הטובה ביותר בישראל, באתר TheMarker, 4 ביולי 2017
- ^ שי אספריל, הצד הרווחי של המטבע, באתר כלכליסט, 26 בדצמבר 2015